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金程网校FRM专业解析FRM考试知识点

发表时间:2015-05-06 来源: 告诉小伙伴:
【编者按】2015年FRM考试还有十几天,对于FRM考试,估计大家都想跃跃欲试,那么该如何静下心来好好复习基础知识点呢。尤其是在关键时刻,更要保持平常心好好复习FRM考试。金程frm小编本文主要讲解跟踪误差、传统计量、控制风险等FRM考试知识点。

2015年FRM考试还有十几天,对于FRM考试,估计大家都想跃跃欲试,那么该如何静下心来好好复习基础知识点呢。尤其是在关键时刻,更要保持平常心好好复习FRM考试。金程frm小编本文主要讲解跟踪误差、传统计量、控制风险等FRM考试知识点。

一、FRM考试-传统计量、控制风险

要maintaining a quality VAR measure,就要考虑到三个因素:(1)风险计量的一致性(consistency) (2)历史数据样本的长度(3)调整历史数据来适应管理者的观点。

1.当risk threshold被突破(包括上面的五个程序中的风险)时,可以采取三个行动1、报告上级(elevate the information)2、对当时的情况进行监督来看其是否是暂时的,是否可以自我更正3、确定导致风险增加的潜在线索,通过这些线索将风险继续控制在风险容忍度之内。突破时如何处理风险要看风险的类型。在SAR阶段就改变策略资产配置就行了,对于implementation risk,就要改变战术资产配置,对于active risk (plan level),1、用低相关性的管理者取代高相关性的管理者2、降低跟踪误差threshold3、institute a overlay program。对于active risk(manager level)比较复杂了。

2.传统的计量和控制风险的方法有1、资产配置2、投资指导线3、标准差4、β5、久期(只是衡量收益率曲线的小的平行移动)。

3.积极投资管理者内容。绿色区域表示积极风险和跟踪误差是合适的,并且在预期之内的,绿色区域的范围取决于组合的性质和基金经理的投资策略。流动性不好的组合的绿色区域反而更加大。绿色区域可以帮助监视基金经理的表现。经理在绿色区域中的表现和其超市场(outperformance market)的能力正相关。仅关注收益的缺点是:1、我们不知道经理们组合的真实回报(好的回报可能是运气好带来的)2、风险调整表现是一个更好的指标。应用绿色区域法的6大难题是1、缺少跟踪误差的目标2、缺少基准3、deficiencies in the benchmark4、噪音数据5、估值的限制6、交易成本。

二、FRM考试-跟踪误差    

4.一共有四种跟踪误差:1、真实跟踪误差(是超额收益的潜在波动性)2、估计的跟踪误差(对真实跟踪误差的预测)3、realized 跟踪误差是发生在组合中的跟踪误差4、目标跟踪误差(是realized 跟踪误差所比较的目标)。

5.用跟踪误差时需要考虑两点:1、取样的变化性2、真实跟踪误差的变化。使用长的时间区间就可以降低这种变化性,但是长的时间区间也会有以下两个问题1、当你认识到组合风险存在问题的时候就已经太晚了2、如果跟踪误差是随时间变化的,那么长期的时候跟踪误差的变化就不是那么明显了。

6.管理积极风险的3-zone approach:使用绿色、黄色和红色三个区域,每个区域都有跟踪误差的预期范围,除非在不正常情况下或在极端情况下,跟踪误差是不能出现在黄色或红色区域内的。

为了帮助大家更好的备考2015年FRM,金程网校FRM培训中心,邀请资深讲师总结历年来的高频高点,同时也邀请了历年来金程的优秀学员来分享他们的FRM考试经验,希望通过老师对考试的解说,优秀学员的经验分享,大家的备考工作可以进行的更加的顺利。

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