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【估值与风险模型】FRM一级每日练习题

发表时间:2015-03-04 来源:金程frm 告诉小伙伴:
【编者按】【估值与风险模型】FRM一级每日一题
【估值与风险模型】FRM一级每日练习题
 
Given that you are using a GARCH model to estimate volatility which you use to calculate the 1-day VaR. What can you say about the t day VaR, if volatility is mean reverting.?

A.     It s less than the .

B.     It is greater than .

C.     It could be greater or less than the .

D.     It is equal to .

Answer: C

Square root of time rule: If fluctuations in a stochastic process from one period to the next are independent, volatility increases with the square root of the unit of time. When volatility is mean reverting, the effect depends on whether we are currently above/below the long-run variance.

 

受金融自由化的鼓舞,外资银行加大了在中国大陆的招聘力度。

面对“职业前景的迅速改善”,外资银行正在中国“艰难寻求并努力留住人才”,普华永道今年早些时候发布的《外资银行在中国》报告如此表示。在中国经营的跨国银行有41家,以汇丰和渣打为大。这些银行在中国雇佣着约44,000名员工,享受着不到2%的市场份额。

 

 

但是,尽管挑战重重,招聘机构称多数外资银行都在考虑增加在华人员编制。人民币国际化和上海自贸区的启动,在金融圈尤其是候选人短缺的细分领域,创造了巨大的人才需求。上海是汇率和其他金融改革的试验田,目前有12家外资银行入驻。

下面是外资银行目前在华人才需求最旺的几大领域:

1)结构性贸易融资

利用上海自贸区的契机,跨国银行正在开展更加结构化的贸易融资交易,这让拥有贸易融资产品设计或交易发起经验的人才变得炙手可热,全球领先的高端人才顾问公司PSD Group区域总监Emma Charnock表示。

为吸引短缺的贸易融资人员,银行把基本薪资提高了20%到30%。“刚在自贸区开设分行、立志开发这块业务的银行不介意支付这笔费用。”她说。然而,根据研究公司MRIC Group的助理咨询总监Peter Chong的补充,高级贸易融资岗位还得依靠内部人才输送。 不过,“预计未来上海自贸区的多数岗位都将由本土人士担任。”

2)资产负债管理

在监管机构的压力下,跨国银行开始在中国雇佣越来越多的资产负债管理人员。“监管机构也希望向这些资产管理专家学习,和他们一起把上海打造成一个高级金融中心。”上海调研公司Being & Associates的合伙人Jason Tan表示。

他补充说,理想的候选人应该是拥有十年交易经验的资产负债管理业内人士,理解中国债券市场产品且拥有数学或科学硕士学位。很显然,这种人几乎不可能找到,所以银行也会招聘有意转行的交易员,以及拥有“风控心态”、能跟管理层良好互动并持有注册金融分析师证书的优秀会计师。

3)债务资本市场

中国政策制定者正尝试利用证券化转移银行体系内的风险。他们正在试行一项项目,允许外资银行把贷款打包成抵押贷款证券,出售给第三方金融机构。

“借着该项目的东风,许多外资银行开始在中国寻找债券资本市场专业人士,帮助他们发起和发售抵押贷款证券,以获得先发优势。”英国猎头公司Hays驻华区域总监Simon Lance表示。

考虑到大陆符合债务资本市场要求的人选非常稀少,部分银行开始在公司内部培训公司关系经理人来接替这些岗位;另外一些则选择从香港或新加坡输入人才。

4)跨境公司业务

Lance称,随着政府放松人民币交易限制,许多银行在寻求国际化人才的同时,也在通过培训提升现有公司关系管理人员的技能,让他们成为能接手跨境业务的专业人士。

“可以预计,上海和深圳自贸区还会出台更多激励措施,鼓励区内公司投资,从海外市场获取回报。这两个地区的银行将会努力抢夺市场,因此具备海外投资能力的银行家将会变得非常抢手。”

5)合规

合规人员在新加坡和香港都是抢手货,是银行大幅加薪竞相挖掘的对象。在中国大陆,对合规人员的需求差不多同样高,国际猎头公司Michael Page 在华负责人Thomas de Mendonca表示,尤其是那些拥有反欺诈和反洗钱技能的人才。

“(大陆)监管环境多变且通常没有预警,因此能够按照监管机构意愿做出反应的专业人士,尤其是那些擅长跟监管机构直接对话的人才,最为紧俏。如今越来越多的外资金融机构受到了中国银监会的监督,其中包括银行、租赁和汽车融资公司。”

6)信贷分析

外资银行也在中国招聘信贷分析师。De Mendonca认为,“不良贷款、违约和欺诈,无论在地方还是全球层面,都处于高压之下。这意味着银行都在加强信贷团队的建设,强化信贷审核和管理。”中国中产阶级的成长也促进了对信贷分析师的需求,他补充道,因为中产阶级壮大意味着有越来越多中国人开始寻求信贷审批服务。监控和分析技能对这个职位至关重要。

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