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FRM备考知识点讲解:信用风险组合模型

发表时间:2016-08-29 来源:showme 告诉小伙伴:
【编者按】很多FRM考生在备考时,总会困惑为什么我看了那么多的信用风险组合模型,却总是无法把握要点,对于这些总是不得其门而入的考生,金程网校FRM小编,特地就信用风险组合模型,给大家分享一些考试经验。

  很多FRM考生在备考时,总会困惑为什么我看了那么多的信用风险组合模型,却总是无法把握要点,对于这些总是不得其门而入的考生,金程网校FRM小编,特地就信用风险组合模型,给大家分享一些考试经验。

  什么是信用风险组合模型?

  信用风险组合模型大致上可以分为两类,其一是解析模型,其二是仿真模型。

  解析模型就是通过简化和假设,对信贷资产组合做出一个相对“准确”的解释,使用解析模型,能够快速的获取结果,但是在建立解析模型时,需要建立多个委员风险因素、以及诸多苛刻的假定条件。

  仿真模型则是使用大量的情景模拟,也就是仿真实验,随后二产生的经验分布来代替真实副本,相较于解析模型,仿真模型有更大的灵活性、可操作性,但是仿真模型更加考验信息系统的计算能力。

  信用风险组合模型的一般形式

  1、creditmetrics模型

  creditmetrics模型本质上是一个var模型,可以通过此模型计算初在一定置信区间下,一个信用资产组合在持有期间,可能发生的最大损失。creditmetrics模型的产生正是为了解决非交易性资产组合var计算的这一难题,它的出现给其它模型带来极大的意义。

  (1)信用风险取决于债务人的信用状况,尔债务人的信用状况则用信用等级表示。

  (2)信用工具(包括贷款、私募债券等)的市场价值取决于借款人的信用等级,即不同信用等级的信用工具有不同的市场价值,因此,信用等级的变化会带来信用工具价值的相应变化。

  (3)creditmetrics模型的一个基本特点就是从资产组合而并不是单一资产的角度来看待信用风险。

  (4)由于creditmetrics模型将单一的信用工具放入资产组合中衡量其对整个组合风险状况的作用,而不是孤立地衡量某一信用工具自身的风险,因而,该模型使用了信用工具边际风险贡献(marginarisk contribution)这样的概念来反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用。边际风险贡献是指因增加某一信用工具在组合中的持有量而增加的整个组合的风险。

  2、credit portfolio view模型

  这是麦肯锡公司提出的credit portfolio view模型直接将将转移概率与宏观因素的关系模型化,然后通过不断加入宏观因素冲击来模拟转移概率的变化,得出模型中的一系列参数值。credit portfolio view模型可以看做是creditmetrics模型的一个补充,因为该模型虽然在违约计量上不使用历史数据,而是根据现实宏观经济因素通过蒙特卡洛模拟计算出来,但对于那些非违约的转移概率则还需要历史数据来计算,只不过将这些基于历史数据的转移概率进行了调整而已。该模型本身并不能计量出完整的等级转移矩阵。

  3、credit risk+模型

  credit risk+模型是根据针对火灾险的财险精算原理,对贷款组合违约率进行分析的,并假设在组合中,每笔贷款只有违约和不违约两种状态。credit risk+模型认为,贷款组合中不同类型的贷款同时违约的概率是很小的且相互独立,因此,贷款组合的违约率服从泊松分布。

  >>>如果你在看了我们的信用风险组合模型分析后,还是不太了解的话,不妨直接与我们的老师交流

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