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2016年6月CFA考点|解析PSL

发表时间:2016-04-01 03:06 编辑:金程网校 告诉小伙伴:
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2016年6月CFA考点|解析PSL;PSL是Pledged Supplementary Lending即抵押补充贷款的缩写。

       1.背景        >>点我更多CFA优惠课程

       PSL是Pledged Supplementary Lending即抵押补充贷款的缩写。

       它的出现时由于2012年下半年中国外汇占款增速放款并且呈现较大的波动性,并且对基础货币的投放格局产生了一定影响。在此之前,经历了2008年的金融危机,以美、欧、日、英为发达经济体代表,进行了大量的央行投放基础货币的创新,在这基础上,中国央行最终创设了货币政策的新工具之一,PSL。

       PSL的投放原理常常被人混淆成再贷款(无抵押的信用贷款),然而市场通常将再贷款设定为一家机构除了问题才会被投放再贷款,但是PSL是再贷款的升级版,不再单纯的是基础货币投放的新渠道,更是央行引导中期利率的手段。关于PSL的原理,我们用一个旅店的故事来解读。

       2.旅店的故事

       曾经有个小镇,旅客欠了旅馆老板500元钱,旅馆老板欠了肉铺屠户500元钱,肉铺屠户欠了旅客500元钱。但是却没有谁有钱首先去完成这笔债务的支付,流动性严重不足。如果说上面三个人中,旅馆老板有一笔800元一年期的定期存款,一个月后到期,那么可以凭借这个定期存款(票据)向银行借款500元一个月,这叫第一步贴现。商业银行如果已经把钱用于放贷和交纳存款准备金,手上没有闲钱,可以通过这个存折(票据)向央行借钱,这叫再贴现。如果老板没有这个定期存款,而是用他的旅馆抵押贷款500元一天,但是商业银行也没钱,为了省却实物资料凭证的流转,而仅通过自身信用向中央银行借钱叫做再贷款。如果这个时候商业银行拿其合格信贷资产做抵押获得贷款叫做PSL。

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