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【CFA考试专题】国际经济学:利率平价理论

发表时间: 2015-07-30 13:00:31 编辑:

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【CFA考试专题】国际经济学:利率平价理论

【CFA问题】

我们书上出现的是Covered Interest Arbitrage,但是我还见过uncoveredinterest arbitrage,这两者有什么区别?考试当中会不会出现uncovered的情况?

【金程cfa专家解答】

不管是covered还是uncovered,其实都是利率平价理论,也就是当IRP不能hold,不成立的时候,就存在了套利空间,那么两国短期利率出现差异的情况下,将资金从低利率的国家调往高利率的国家,以赚取利差收益的外汇交易活动。

Covered InterestArbitrage叫做抛补平价,代表套利者在套利的时候,可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同(称为掉期交易),确定在到期日交割时所使用的汇率水平,之后的一切都按照远期外汇合同的一定完成交易,以达到套期保值的目的。

那么为什么叫抛补平价呢?那是由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率,避免了汇率风险的影响,整个套利过程可以顺利实现。

顾名思义,uncovered interest arbitrage叫做无抛补平价,无抛补平价当中有一块内容是不可确定的,就是未来的汇率水平。

1 非抛补过程考虑的是汇率变化:CFA专题

2 抛补平价更多的已经在外汇交易市场上缺点了未来的汇率水平:CFA专题

CFA一级只需要掌握如何通过抛补平价进行套利,具体要掌握到计算,知道到底套利了多少。

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