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【CFA专题】宏观经济学:通胀、滞胀,分不清楚

发表时间:2015-07-15 03:23 编辑: 告诉小伙伴:
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【CFA专题】宏观经济学:通胀、滞胀,分不清楚;CFA考试中关于宏观经济学,“滞胀”这个名词的意思是“滞涨”,从名字就可以拼凑出经济停滞和通货膨胀并存,其实两者互相之间又存在矛盾。

       【CFA专题】宏观经济学:通胀、滞胀,分不清楚

       【问题】 Stagflation如何解释?

       【金程cfa专家解答】

       CFA考试中关于宏观经济学,“滞胀”这个名词的意思是“滞涨”,从名字就可以拼凑出经济停滞和通货膨胀并存,其实两者互相之间又存在矛盾。它与一般的通货膨胀不同,是与经济停滞相结合的通货膨胀,并且是由反停滞、反危机的措施而加剧的。“滞”与“胀”的对立统一关系,在通常情况下,“滞”和“胀”是不会共存的;如果经济形势不景气,一般对应的是需求不足,物价回落;如果物价上涨,那么企业就会扩大生产,会有更高的利润。

       “滞”与“胀”的对立统一关系着重表现在:要医治经济停滞,就得采取膨胀政策,如扩大财政支出,造成巨额财政赤字,增加货币发行量,降低利息率,扩大公私信贷,通过政府的大量采购来人为地创造市场,等等。所有这些,势必加剧通货膨胀。

       反之,要医治通货膨胀,就得采取紧缩政策,如压缩财政支出,控制货币发行量,提高利息率,抽紧信贷,等等。从而导致银根吃紧,投资疲弱,市场萎缩,而这又势必加剧经济停滞,甚至诱发经济危机。正因为这样,所以“滞胀”这种并发症很难医治。

       所以,滞胀的直接原因是过度的财政政策和货币政策;一方面,由于政府货币供应量过大,导致物价上涨,而物价上涨导致理性预期,从而使得物价上涨进一步加剧;而另一方面,原料及工资的上涨增加了企业的成本,企业被迫减产甚至停产。1970年代的滞涨,其导火线就是原油价格暴涨,而导致成本推动型通胀。

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