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CFA考点:Analysis of inventory存货分析

发表时间:2015-07-01 10:46 编辑: 告诉小伙伴:
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CFA考点:Analysis of inventory存货分析; 文章主要讲解FIFO和LIFO区别; 分析师要采用LIFO下的计算进行profitability的分析,而要使用FIFO下的数据进行liquidity,资产,或者权益的分析;关于存货的计价等。

       一、FIFO和LIFO区别

       FIFO方法下,不论存货的价格怎么变化, 都能更好反应存货的价值!因此FIFO更好的反应了inventory;而LIFO则是更好的反应了cogs的价值!

       Lower of cost or market---LCM—此处的market就是指 replacement cost。成本与市场价格孰低法----对存货的计算!

       二、LIFO reserve后进先出法准备金

       FIFO inventory = LIFO inventory + LIFO reserve---一般在附注里面显示!

       可以根据LIFO reserve在年初和年末的变化计算出本年的cogs!!!--非常重要!

       COGS fifo=purchases + BEG INV fifo- END INV fifo-----FIFO下的cogs等于本年度购买+fifo下年初的存货-fifo下年末的存货;

       BEG INV fifo=BEG INV lifo+ LIFO Reserve beg

       END INV fifo=END INV lifo + LIFO Reserve end

       结论:COGS fifo = COGS lifo – LIFO reserve----这是从Cogs 的计算从LIFO变成FIFO的过程。 如果FIFO变成LIFO,则是一个完全不同的过程:需要估算:

       COGS lifo=COGS fifo + BI fifo×inflation rate

       Inflation rate=change in LIFO reserve/FIFO inventory beg

       三、分析师要采用LIFO下的计算进行profitability的分析,而要使用FIFO下的数据进行liquidity,资产,或者权益的分析;分析运营能力activity的时候最好采用FIFO和LIFO相结合的方式,使用LIFO下的cogs,使用FIFO下的inventory----这种方法叫做current cost method;分析偿债能力时, 要使用LIFO分析NI同时使用FIFO的数据进行equity的分析★点击免费获取CFA考试资料

       计算current ratio的时候, 使用FIFO下的资产,因为更加贴近现实;

       计算inventory turnover的时候,使用LIFO下的cogs更接近事实!

       四、从LIFO的BS想FIFO的BS进行调整:分为两种情况

       1.当inventory 上升时

       a.在BS 的左边,Inventory 加上LIFO reserve—assets增加;

       b.在RE上加上LIFO reserve

       2.当inventory下降时

       a.在BS 的左边,Inventory 加上LIFO reserve—assets增加;

       b.在deferred tax liability账户上加上LIFO reserve×T,在RE上加上LIFO×(1-T)

       五、关于存货的计价

       其中涉及到概念有: 市场价格, 重置成本,净可实现价值Net Realizable Value等等

       NRV就是产品的卖出价格-产品的销售费用(没有扣除生产的成本)

       核心的方法就是采用成本和市价孰低法。 其市场价格也就是产品的重置价格。但是产品的重置价格是有一定的范围的, 其下限是NRV-毛利, 其上限就是NRV。 故产品的重置成本应为:

       【NRV-MP, NRV】

       个人理解是, 要判断以什么成本计入, 还是要判断历史成本和NRV, 因为NRV代表了产品的重置成本。也就是代表了在市场上重新获得这个产品的价格。 这个价格和历史成本相比较来决定以什么价格进行存货的计入。

       六、在LIFO方法下,

       1.当价格上升时, 就直接采用原来价格计算,不会将价格上调,则对于存货的估计没有improve;

       2.当价格下降时,采用了LCM将存货的价值下调, 则提供了对存货的估计!

       在价格上升和growing inventory balance的情况下,

       1.FIFO的cogs小,inventory大,CA/CL大,利润NI大,tax大,导致现金流CF小;

       2. LIFO的cogs大,inventory小,CA/CL小,利润NI小,Tax小,导致现金流CF大!

       LIFO清算—LIFO liquidation---将存货降低到正常水平以下,这样cogs下降,NI上升的做法。

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