CFA  距离考试还有    天

400-700-9596


CFA考点:学霸眼中“资产分析---资本化决策”

发表时间:2015-06-25 01:38 编辑: 告诉小伙伴:
0

CFA考点:学霸眼中“资产分析---资本化决策”,资本化费用对NI的影响;对CF以及CFO的影响;对leverage ratio的影响。

       如何进行资产分析和资本化决策,很多通过CFA考试的考生也许还不是很清晰这个问题?但是特许金融分析师还是要求对这一块有很好的了解,尤其是实际操作经验。

       资本化费用----资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt!----资本化费用会增加equity,因为增加了NI和RE账户的金额,同时增加了资产---因为增加了资本化的部分!---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。

        资本化还是费用化的选择,虽然不会影响日常operation,但是会影响NI,CFO,和leverage ratio等等

1.对NI的影响:

a.资本化决策使得NI比较smooth, 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability;

b.在资本化的当年,资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高, 当费用化情况下会大大降低该年的NI;

c.在资本化之后的未来几年,NI, ROA, ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低, 而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。

2.对CF以及CFO的影响:

a.资本化和费用化对总的净现金流量没有影响。

b.但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO。

3.对leverage ratio的影响:

资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些, 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小,也就是worse off。

 

Capitalizing

Expensing

Income variability

Low

High

Profitability- early years ROA. ROE

Higher –资产部分由于depreciation增加一小部分

Lower ---费用部分由于费用化减小非常大的部分

Profitability- later years ROA. ROE

Lower-利润NI由于depreciation减小一小部分,资产增加一部分

Higher---利润比资本化情况下大,资产比资本化情况下小

Total cash flow during assets usage

Same

Same

CFO

Higher

Lower---因为费用化的部分算作CFO,降低了CFO

CFI

Lower—相当于购买了资本,降低了CFI的现金流量

Higher

Leverage ratio---D/E, D/A

Lower

Higher

                       CFA资料

                   

                   

                     

                             关注金程网校,了解金融知识,成就精彩人生!
                                   金融CFA考试交流QQ群:
 180434911

相关阅读:

  1. 2016年12月CFA一级全真模拟考试课程,等你来战!
  2. 道德部分在CFA考试中是否具有一票否决的重要性?
  3. 2016年12月CFA一级考试重点
  4. CFA考试科目-考试题型分析
  5. CFA一级考什么 CFA考试各科目比重 难度系数
  6. 2016cfa考试课程有哪些

400-700-9596
(每日9:00-21:00免长途费 )

©2014金程网校保留所有权利

TOP
X

注册金程网校

同意金程的《用户协议》

已有账号,马上登录