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2015年CFA考试考点——常见债券形式

发表时间:2015-05-28 03:42 编辑: 告诉小伙伴:
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常见债券形式是在实际中经常出现的问题,但是很多人对债券的形式不是很了解,本文讲解常见债券形式。

各种常见债券形式:

1、MBS---抵押担保证券---

由pool of mortgage loan担保,不仅提供抵押, 更提供CF来还债;

债券的抵押就是由pool of mortgage来构成

2、Collateralized mortgage obligation---CMO抵押责任证券。

有不同的档tranche;

有多个正规级和一个剩余级的tranche;

每个正规级都同时支付利息,但是本金按照每个正规级的优先级优劣进行偿还;

剩余级又叫Z tranche,仅仅计算本金和利息, 在所有的正规级支付完毕之后才会进行清偿本金和利息!

3、Mortgage passthrough security抵押转手证券

内部无优先级的区别;

在首先扣除管理费等之后 ,Pool  of mortgage是按照比例进行支付;

因为是按照比例支付,每个持有人都有一个prepayment risk;

有多元化的好处, prepayment的风险;

4、ABS资产支持证券

将流动性差的证券转换成流动性好的证券

成立SPV,提高了原有信用等级,

即使母公司破产, SPV的资产也不会受到影响

SPV的信用等级和原公司的等级可能不同

作为一名特许金融分析师,各种证券的形式都是必须知道的,特许金融分析师在金融领域,必须要求有全面的知识。通过CFA考试,还需要工作经验才能成为真正的特许金融分析师!

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