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金程CFA考试经验:关于我和CFA/FRM双证,你值得拥有

发表时间:2015-04-14 01:19 编辑:金程网校 告诉小伙伴:
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今年我幸运地通过CFA和FRM的最后一次考试,顺利结束CFA和FRM的考试之旅。下面是对这两个考试的介绍和我的一些想法。

金程CFA考试经验:关于我和CFA/FRM双证,你值得拥有

 

    今年我幸运地通过CFA和FRM的最后一次考试,顺利结束CFA和FRM的考试之旅。下面是对这两个考试的介绍和我的一些想法。
1.CFA和FRM项目的介绍

    网络上已有不少介绍资料,比如金程教育的CFA和FRM页面。下面是我写的一些简单介绍。
1.1.CFA项目

    CFA是Chartered Financial Analyst的简称,中文翻译为特许金融分析师,由美国的CFA协会维护和颁发证书。CFA项目已经持续了60年,是投资界认可度最高的认证项目。

    目前,CFA协会拥有约11万会员,分布在138个国家,其中有9.8万名CFA持证者。 而且这个人数也在快速增长。2012年6月份,全球共有全球有24,754 名考生应考第三级考试,其中12500名考生通过考试,这些考生将于10月初陆续获取被誉为行业黄金标准的CFA特许资格认证。而且后备力量充足,2012年6月份,5万名考生参加第一级考试,4.5万名考生参加第二级考试的,,三个级别总考生超过11万人。

    在中国内地,截止2011年8月,拥有超过2,000名CFA协会会员,虽然人数较少,但是CFA协会全球范围增长最快的市场之一,也是新增CFA一级考试人数增长最快的市场。2012年6月中国内地共16,010名考生参加CFA考试,在所有国家和地区中仅次于美国。按照这个速度,中国CFA持证者可能两年就会翻番。

    为了成为CFA持证者(即在你名片的名字后加上CFA),你需要完成下面三件事情:

通过CFA项目的三次考试

    CFA考试分为一级、二级、三级。每一级考试在一天完成,上午下午各一场,总共有六场考试,每场三个小时。其中二级和三级考试每年只举办一次,时间为6月初。一级每年举办两次,分别为六月初和12月初。考试为全英文试题和英文作答。

    除了三级的上午,其它考试都是选择题,每个选择题三个选项。但一级的选择题最简单,每次考试为120个选择题,各个题目之间是独立的。而二级的两次考试和三级的下午,选择题是 案例问题,考生需根据每个案例中的资料回答相关的选择题 。每次考试共有10个案例,每个案例有六个选择题,共60个选择题(比1级要少一半,但事实上因为阅读材料很长,时间反而更紧一些)。

    三级的上午则是传说中的主观题,所有题目都要纸笔作答,回答问题和列写计算过程。这次考试普偏认为是中国考生最难过的一关,主要因为语言问题,而且很多人连题目都来不及做完。

    CFA协会公布的通过规则为,分数(上午和下午之和)高于全球前1%考生的平均分的70%。比如排名前1%的考生的平均成绩为90分,那么考试通过线为63分。最近几年各个级别的考试通过率都在40%到50%之间,其中三级通过率相对更高一些。

四年以上与投资相关的工作

    CFA协会要求4年以上工作经验才能获得CFA的证书。而且并不是所有工作经验都有效,只有与以下相关的工作经验才有效:在投资决策过程(如金融分析、投资管理、和证券分析等等)中收集、评估及应用金融、经济和统计数据;直接或间接主管他人进行上述活动;从事上述投资决策活动的教学培训工作等等。所以,会计、审计之类的工作经验不被任何。另外,假期、兼职和实习期间的工作经验也不被承认。

    由于CFA的这条限制,目前中国地区CFA持证者并不多,好一些人考试通过但还没办法注册。但等过了这一两年,中国CFA持证者会轻易翻番。

成为CFA协会的会员

    要想成为CFA持证者,你必须先加入CFA协会。但这个可不是免费的,你需要付275美元的年费以及大约100美元的本地协会会费。成为会员之后,你可以参加一些CFA组织的活动,但大多数人交这个费用主要是为了获得CFA的证书。
1.2.FRM

    FRM (Financial Risk Manager)由美国「全球风险管理协会」(Global Association of Risk Professionals ,简称GARP)设立,是风险管理领域认可度最高的证书之一。

    FRM考试始于1997年。截至2009年底,全球约有2万多名人员获得FRM头衔。FRM考试在中国北京、上海、广州、成都、武汉、香港和台湾设有考点,目前中国(包括香港、台湾)已取得FRM证书的大约在1000人左右,属于极度稀缺的金融高级人才。

    从2010年开始,FRM考试分为两部分,Part I和Part II。注意这里和CFA的分三级不一样。CFA的三个级别的考试内容有很大的重叠,而FRM的两次考试分别考不同的内容(Part I主要为市场风险,Part II为信用、操作风险等)。每个部分只有一场考试,时间为四个小时。GARP每年在5月和11月举行两次考试,每次上午考Part I,下午考Part II。GARP允许考生可选择同时参加Part I和Part II的考试,但如果Part I没过,Part II不会得到评分(所以不会出现考生先过Part II再过Part I的情况)。相比较而言,FRM的周期比CFA要短得多,大部分人可以在1年内搞定。

    每次考试为80个单项选择题,每题为4个选项(CFA的选择题为三个选项)。GARP没有公布考试通过规则,但基本上每次通过率都超过50%,比CFA考试的通过率高。

    同CFA一样,为了获得FRM称号,除了通过两次考试外,申请者还必须有两年以上相关的工作经验。目前FRM持证者还不需要为之支付年费(CFA的年费超过350美元)。
2.关于CFA和FRM的考试
2.1.考试所需复习时间

    CFA协会推荐每个级别的CFA需复习300个小时以上。GARP建议FRM应考人员复习备考时间约为14周。实际复习时间因人而异,论坛上还有一些人辞职脱产复习CFA考试,也有人基本上裸考通过考试。

    对于学生而言,这个复习时间根本算不了什么,但对于已参加工作的人(比如我)来说,是一个很大的挑战。这表现在,一、工作之余没那么多时间来学习;二、已经没有学习的习惯,学习效率相比于学生而言极其低下。当然参加工作之后考试也有一些好处,比如考试内容里有一些东西是工作里面遇见过的,这样有了理解之后学习要容易一些。

    另外,CFA考试项目在时间跨度上也很长。虽然CFA最短可以在1年半内搞定,但多数人都做不到。CFA官方的统计是平均需要4年。FRM倒是可以在一次考试内结束,考试相对轻松很多。
2.2.我的学习方法

下面说下我的学习方法。首先考试下来,我觉得这些考试的难度大约是:

FRM Part I < FRM Part II = CFA Level 1 < CFA Level 2 < CFA Level 3
2.2.1.CFA

    CFA学习资料有CFA官方提供的Curriculum和第三方提供的Schweser Notes。其中Notes是Curriculum的缩减版,大多数人用的都是这个。比如我三个级别的考试都没看过Curriculum。

    复习过程中,我发现金程教育发布的中文版教程对复习很有帮助。中文教材虽然在某些地方翻译上有问题,但用于快速熟悉相关的课题非常有帮助。而且篇幅也要少得多(每级约300页)。我复习的时候,基本上半天就能将中文版的内容全部看一遍。看完中文版之后,再学英文版Notes速度要快得多。

    另外,我觉得备考CFA最重要的就是做题。我在复习的过程中做过以下的题目(有些没做完):

   Notes每章后面的习题
   Notes附带的Practice Exams
   CFA协会提供的Mocks(每年两套)
   CFA协会提供的Practice Exams(每年两套)
   CFA协会提供的真题(只有三级的上午卷)

这里面大多数资料都可以在人大经济BBS上找到。

我觉得把Notes过一遍,将上面提到的题目做一下(每套做六个小时,共需60个小时以上),考试前再快速过一下中文版教材,通过考试应该没问题。

我考三级上午的时间特别紧,基本上没时间检查,听说大多数人都是如此,有些人甚至题目都没做完。考三级前一定要真正模拟一次上午的考题(CFA Inistitute会公布往年三级上午的真题),掌握好时间。
2.2.2.FRM

FRM的学习资料有FRM Handbook和Notes。我考Part I的时候都不知道有Notes,只看了Handbook,考完后觉得看Handbook已足够。考Part II的时候使用了Notes,发现Notes的内容比Handbook要多不少,实际考试也是如此。所以Part II最好还是使用Notes,当然论坛上有人只用Handbook,因人而异吧。

FRM我没做什么题,主要平时工作也是做的这一块,内容大多数都已经很熟悉。所以对于FRM的备考经验只做参考。
2.3.惊人的考试费费用

对于CFA和FRM,一个不可回避的问题是它的考试费用,太贵了。

考一门中国的CPA只要60人民币,考完六门需要360。而考CFA需要多少钱呢,最低需要:420+650+650+650=2370美元,其中420美元的注册费,后面三次每次650美元的考试费。考FRM需300+350+350=1000美元。两门考试合计为3370美元,大约21000人民币。这个价格还每年都在上涨,在中国你还需要多付约3%的费用给中国政府。

上面还是假设你每次都能顺利通过考试的情况。如果你不幸挂了一门CFA,你就需再掏650美元约4000人民币。而根据CFA提供的信息,平均每人考5次才获得证书,也就是说CFA的平均考试费为2370+650×2=3670美元约23000人民币。而不幸挂掉一次FRM,同样会带来350美元的新增考试费用。

另外,上面还假设你每次都最早报名。如果你不幸没有及时报名,你还可能多付大约一半的费用。

当你费劲心思通过考试,你还需要每年掏370美元约2300人民币的真金白银成为CFA会员,这是成为CFA持证者的必要条件,之后你才能在名字后面写上CFA三个字。FRM持证目前还可免费,但还不知道能免费多久。如果收费,应该同GARP会员的年费,为190美元。

有些公司报销考试费和持证费,这样能省不少钱。甚至,我听说有些大银行还内部办理脱产的培训班,让雇员去参加考试。在这样的公司里,成本相对要低很多。
3.对CFA和FRM项目的看法
3.1.考CFA和FRM有没有用

这么高的金钱和时间成本,CFA和FRM到底是不是物有所值呢?这要从两方面来看,一,这张证本身到底有没有用;二、从证书的学习过程中能否学到什么。

从我工作中面试以及接触到的一些招聘信息来看,CFA或者FRM对于找工作算得上是一个加分项,尤其是对那些没有相关经验的求职者,这起码能让你不在简历关轻易被刷,同时在面试时能获得一些基本的信任。从找工作的角度来说,证书是有用的,但注意这里并没有说它是充分的。

在工作中,这张CFA和FRM证书有用吗?我认为答案是否认的。我没听说过有地方,对于CFA和非CFA在待遇等方面有差异,工作后主要还是看个人表现。有人会说所有证书都这样,那倒未必。比如一张保荐代表人证书,可让你的收入轻松翻番。

我更想说的是考CFA和FRM,可以极度扩展知识范围。CFA和FRM都是有深厚积累的职业考试,其广度和深度经历了历史的考验。可以说,CFA考完后,金融从业的一些基础知识基本都知晓。这无论在面试和工作中,都有极大的好处。当然,由于CFA应用于全球金融市场,很多内容并不适用于有特色的中国市场。但随着中国市场的开放和创新,CFA的知识价值会越来越大。同样,FRM包含了风险管理的一些基本套路。中国人一向喜欢土路子,鄙视所谓的教条,但事实上摸索几年后,最终还是会使用别人成熟的方法。
3.2.哪些人可以备考CFA、FRM

我觉得答案是:跨专业想转金融行业的求职者,非核心的金融从业人员。

对于想进入这个行业的人,金融证书是一个非常好的敲门砖(但只是敲门而已,想进门则需要实际能力和更好的素质做支撑)。特别是对于专业不对口的人,金融证书是为数不多的可以放到简历上的亮点之一。

另外,金融证书也可以让专业不对口的人士快速上手。我在念书的时候有一个误区,即只要数学好,很多东西可以工作时才学。但在参加工作面试摩根斯坦利时被直接鄙视,因为我听不懂面试者提的「现值」的概念,面试者很客气的跟我开了几本书单让我回去再做准备。如果当时学过CFA,即使是一级,都不会出现这种情况。

如果已经参加工作了,我觉得那些核心岗位,比如交易员等等,证书作用非常有限。但非核心,比如研究、风控等苦逼岗位,可以用证书来贴贴金。

这个原因是那些核心岗位的技能需求特别专一,同时注意力也需要更集中,CFA对他们来说内容太广,某些内容深度又不够。同时核心岗位的业绩非常清晰,交易员赚了多少钱,有多少收益率,在跳槽时都可以直接说,大家不会看CFA这种虚物。

而非核心岗位在工作中面对的范围反而会更广一些,比如一个风控人员需要对接多个不同的业务,同时压力相对较小可以用来准备考试。非核心岗位由于没有明确的业绩数字,所以CFA这种东西也算得上是提升个人价值的一种方式。
3.3.CFA vs FRM

首先由于CFA的内容基本覆盖整个金融投资领域,而FRM只涵盖投资中的风险管理,所以对于非风险管理人员,这两者没什么可比性,必CFA无疑。

对于风险管理人员,我觉得可以优先考FRM。毕竟风险管理的内容,FRM要远远多于CFA,对工作的帮助更大;同时CFA报名费等成本也更高,时间周期太长,而FRM最短可以一次搞定。

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